??6月下旬，不出意外的话，美联教育敲钟在即。5月22日，国内第二大线下英语培训机构美联世界教育（MEDU.N，美联英语）正式向美国证交会递送上市请求的F-1文件，方案募资1亿美元。花旗集团、中金公司、麦格理本钱为联席保荐人。
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四大事务，成人英语占比六成
美联英语树立于2006年，总部位于深圳，主打成人英语培训，以一对四、一对十的线下小班课切入。截止2021财年，美联英语在国内32个城市具有
136个线下学习中心（其间，120个自营中心，26个加盟中心），参培人数11.8万，教师+征询师1.8万人。
2012年，美联英语树立海外留学考试部，先后并购北京厚德留学（晋级为，美联留学）与泰祺教育、乐闻携尔（合组为，美联出国考试），变成国内留学效能赛道的重要玩家。
2014年，美联英语上线在线英语学习平台马上说，供给在线英语直播课程。截止2021年一季度，马上说注册用户83万，累计付费用户16万。2021年6月，美联英语并购ABC教育集团（ABC外语），向K12青少年英语拓宽。
截止2021年一季度，ABC外语在北京、南昌、佛山具有24个自营学习中心，入学人数2400人。
招股书闪现，2016-18财年，美联英语别离录得8.0亿元（公民币，下同）、11.5亿元、14.2亿元的应收，对应的净获利别离为-2715万元、4030万元、5345万元。2021年一季度，美联英语录得3.15亿元的营收，亏本0.42亿元。
在成人英语、留学效能、在线英语、青少年英语四大事务板块中，成人英语占有必定比例，2021财年营收占比63.5％。在接连结束三次并购之后，留学效能变成美联英语第二大事务板块，2021财年营收占比15.17%。
值得留心的是，2021年一季度，在线英语的营收占比由2021财年的14.9%上升至16.5％，替代留学效能变成美联英语第二大事务板块。
招股书指出，关于方案中的1亿美元搜集资金，主投方向除了并购、新建线下学习中心，就是持续出资在线英语、青少年英语（2021财年营收占比4.6%）两大增量事务。
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接连创业，起步克隆「华尔街英语」
从创建至今，美联英语先后结束5轮融资，最新一轮融资估值达42亿元。2012年，自个出资Yun Feng出资2000万元，占股6%，估值3.3亿元，为美联英语第一轮融资。
2015年，达晨创投分两笔出资2000万元，获得2%的股权，结束美联英语A轮融资。2016年7月，道格本钱联手两家中小公司打开基金，向其时估值18亿元的美联英语出资1.7亿元。
2021年1月，美联英语结束3.3亿元的Pre-IPO轮融资，由道格资身手投，清华控股旗下的慕华本钱、中金本钱跟投。
美联英语董事长 赵继爽
5轮融资之后，美联英语董事长赵继爽持股29.05%，为第一大股东。道格本钱经过两个主体，算计持股15.13%，为第二大股东。美联英语实施董事兼CEO彭斯光、实施董事兼副总裁郭玉鹏14.68%、13.91%，排列第三、第四大股东。
先后有3次创业阅历的赵继爽结业于外贸专业，本为英语教育的外行人，起步期间的美联英语根柢无缺「克隆」华尔街世界英语，凭仗国人的推广功力，逐步在英语商场站稳脚跟。
推广，是美联英语的基因。2021财年，美联英语的推广费用高达4.25亿元，研发费用则只需戋戋0.29亿元。
除了美联英语，赵继爽还在2015年1月兴办碎片化移动英语学习平台——爽哥英语，并在起步期间获得共享本钱数千万元出资。
2015年3月，赵继爽的美联世界教育集团联合格林威尔公立大学（Greenville High School）、密苏里大学K12在线大学，在成都树立「纯美式」教育的美联世界大学，采纳2+1留学方法办学（即，两年在国内，一年在国外）。
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张狂的分期，四成学员上课靠告贷
美联英语起步于华南，逐步向西南、华东拓宽，广东深圳、广州、东莞，四川成都，江苏南京、姑苏几大城市的参培人数占比57.6%。成人英语板块的进一步扩展，首要方针是北京、上海，然后是二、三线城市。
在一线城市，美联英语的首要对手为华尔街英语、英孚教育、韦博英语。
商场人士指出，在高速扩展进程中，美联英语面临两大合规风险：一是，大有些自营学习中心未能获得必要的办学答应证，属「无证驾御」；二是，大有些外教未能获得作业签证、居留答应。
另一方面，美联英语定位「高端」，学费名贵，共分7个等级，入门级即已抵达1万元。为处置学费「高门槛」疑问，美联英语与互金公司度小满（原baidu金融）、我来贷协作，为学员供给免息分期效能。
例如，我来贷与马上说的英语分期产品为一对四小班外教在线辅导，分半年卡、年卡两种方法，学员最高可享受12期全额免息分期。
招股书闪现，2021财年，美联英语43.5%的学员运用各种方法的分期告贷，分期告贷为美联英语带来42.2%的毛收入。当然，分期告贷更简略发生退课疑问。2021财年，美联英语退课率10.2%，发生退款3780万元，其间分期告贷的学员退课率13.2%，高于均匀水平。
在获客、推广方面，正在向在线教育进发的美联英语也面临着无量的应战。2016-18年，美联英语的参培人数增加了112%，同期的推广费用则别离高达2.69亿元、3.73亿元、4.25亿元。
在推广方法上，美联英语采纳线下、线上交融的方法：线下，在全国规模内树立了182个出售点，马上说树立了5个线下领会店；线上：树立专门的网销团队，经过查找引擎、交际平台精准推广。
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美股骚动，42亿元估值能不能支撑？
除了推广方面的线下、线上交融，产品层面的线下、线上交融、构成英语学习闭环，相同是美联英语的打开思路。
在美联英语的规划中，线下小班课为基础，为学员供给体系的基础常识学习，在线学习平台则为「进阶」，供给愈加丰厚、多元的学习场景、学习本钱。线下、线上彼此协作，「为学员带来更快的前进」。
在线下、线上交融战略的指引下，美联在线大力拓宽在线教师本钱，马上说平台则具有1.6万名注册教师，其间包括6900名外教。2014年以来，马上说的累计参培人数9.8万。2021年，马上说录得2.12亿元的运营收入，根柢完成翻倍增加。
沙利文数据闪现，国内一般英语（ELT，English Language
Teaching）已由2013年的168亿元，增加至2021年的479亿元，年复合增加率达26.3%，估计在2023年抵达1540亿元。其间，在线英语从2013年的64亿元，增加至2021年的370亿元，年复合增加率高达42%。当然，线下英语仍为商场干流，占比74.1%。
在高速增加的英语赛道，美联英语规划线下、线上，企图吃下高速增加的盈利。可是，在美股骚动不宁、在美上市国内教育公司纷繁破发之际，美联英语能否支撑住42亿元的高估值，尚待商场检测。